국내 원매자 한계에 해외 SI·FI로 인수 후보군 확대

버거킹 최대 1조원 희망가...글로벌 F&B 기업 정조준

노랑통닭 주관사 외국계로 교체...새 주인 찾기 재시동

국내 식음료(F&B) 프랜차이즈 매각을 추진하는 사모펀드(PEF) 운용사들이 해외 원매자 확보에 속도를 내고 있다. 국내에서 원하는 수준의 몸값을 받기 어렵다는 판단에 잠재 인수 후보군을 해외로 넓히고, 매각을 이끌 주관사단도 글로벌 네트워크를 갖춘 외국계 투자은행(IB)으로 재정비하는 모습이다.

◆ 버거킹 이어 노랑통닭도...외국계 IB 전면에

16일 투자은행(IB) 업계에 따르면, 글로벌 PEF 운용사 어피니티에쿼티파트너스는 최근 한국 버거킹 운영사 비케이알(BKR) 매각을 위해 라자드코리아를 공동 주관사로 추가 선임했다. 올 상반기 도이치증권을 주관사로 선정해 매각에 나선 데 이어 주관사단을 확대하고 원매자 확보에 다시 속도를 내는 것이다.

도이치증권은 그동안 국내외 대형 PEF와 중견기업 등을 대상으로 인수 의사를 타진해왔다. 어피니티로부터 지난 2월 버거킹재팬을 785억엔(약 7500억원)에 인수한 골드만삭스 등 일부 해외 재무적투자자(FI)도 후보로 거론됐지만, 상당수가 인수에 나서지 않는 쪽으로 가닥을 잡은 것으로 전해졌다.

새롭게 합류한 라자드는 해외 F&B·소비재 분야 전략적투자자(SI)를 중심으로 원매자를 찾을 것으로 보인다. 버거킹의 현금창출력과 함께 BKR이 국내 사업권을 보유한 캐나다 커피 브랜드 팀홀튼의 성장성을 투자 포인트로 내세우고 있다.

국내 버거킹 매장은 560개를 넘어 추가 출점 여력이 크지 않다는 평가를 받는다. 반면 2023년 말 국내에 진출한 팀홀튼은 현재 32개 매장을 운영하고 있어 향후 점포 확대 가능성이 상대적으로 높다.

어피니티가 원하는 BKR 매각가는 최대 1조원 수준으로 전해졌다. BKR은 지난해 매출 8922억원, 영업이익 429억원으로 역대 최대 실적을 기록했지만 일부 투자자들은 적정 기업가치를 7000억원 수준으로 평가한 것으로 알려진다. 어피니티는 2016년 VIG파트너스로부터 한국 버거킹을 약 2100억원에 인수해 10년째 보유하고 있다.

노랑통닭도 비슷한 행보다. 노랑통닭 운영사 노랑푸드 매각을 재추진하고 있는 큐캐피탈파트너스·코스톤아시아는 최근 BDA파트너스를 새 매각 주관사로 선정했다. 앞서 삼정KPMG를 통해 매각을 추진했지만 한 차례 거래가 무산되자 외국계 IB로 주관사를 교체했다.

◆ 컴포즈·본촌치킨 해외로...높은 몸값 찾아 원매자 확대

PEF 운용사들이 해외 원매자로 눈을 돌리는 데는 국내 프랜차이즈의 잇따른 해외 매각도 영향을 미쳤다. 2024년 컴포즈커피가 필리핀 졸리비푸즈에 매각된 데 이어 올해 본촌치킨도 태국 마이너그룹에 넘어갔다.

프랜차이즈는 가맹점이 일정 수준 이상 늘어나면 국내에서 추가적인 외형 성장을 이어가기 쉽지 않다. 이미 몸집을 키운 프랜차이즈를 국내 PEF나 기업에 높은 가격으로 매각하는 데 한계가 있는 만큼 해외 SI와 FI까지 인수 후보군을 확대해 몸값을 높이려는 것이다.

맘스터치와 프랭크버거 등 복수의 햄버거 프랜차이즈가 동시에 매물로 나온 점도 국내 매각의 부담 요인으로 꼽힌다.

한 업계 관계자는 "국내 PEF 운용사가 규제 부담에 프랜차이즈 매물을 외면하는 상황에서 해외 SI와 FI는 오히려 높은 값을 써내고 있다"며 "매각 주관사부터 글로벌 네트워크를 가진 곳으로 채우는 흐름이 당분간 이어질 것"이라고 말했다.

출처 : 이비엔(EBN)뉴스센터(https://www.ebn.co.kr)